【財經點題】貿易戰 VS 70周年國慶 9月A股回升迎國慶?

進入9月，中美貿易戰升級，雙方9月1日起互相加徵關稅，中國經濟下行壓力將進一步加大，但是，中國「70周年國慶」臨近，預計政策將會偏暖維穩，9月A股或有望迎來反彈。

中美貿易戰升級  8月滬指累跌1.58%

受中美貿易戰8月突然升級影響，8月A股震盪呈V型走勢，但全月累計仍下跌1.58%，但創板板指數則上升2.58%，外資流入淨流入逾130億元（人民幣，下同）。

中美貿易戰不斷升級，中國經濟下行壓力加大。中國8月官方制造業超預期回落至49.5，連續第四個月處於收縮區間，反映經濟下行壓力明顯，中美貿易戰全面升級的背景下，未來經濟下行速度預期會加快，企業經營環境會進一惡化，利淡資本市場。

迎70周年國慶  9月A股市場積極因素增多

但是，「十‧一」國慶臨近，特別是今日是70周年國慶，9月進入國慶前的「維穩月」，市場積極因素因此會增多。

9月A股市場的積極因素，主要有：一是，中美雙方保持溝通，釋放了貿易談判有望在9月恢復的訊號，有助緩和市場情緒；二是，目前距離國慶」只有1個月時間，或者說，9月是國慶前的維穩月；三是，在穩增長和保就業的壓力下，逆周期政策可能加快出台；四是，美國9月可能再次減息，在穩增長壓力下，中期借貸便利（MLF）利率可能適度下調，以引導利率下行，釋放寬鬆訊號；五是，外資已連續三個月爭流入，過去三個月，北上資金合計淨流入接近665億元人民幣。

9月維穩月政策料偏暖  逆周期政策力度或加大   

值得注的的是，今年是「70周年國慶」，A股维穩行情特徵可能更為明顯，貨幣政策可能會偏暖，加上逆周期政策可能加快出台穩增長和保就業，9月A股可能迎來反彈，呈震盪上行走勢。

國務院金融穩定發展委員會 8月31日召開第七次會議，明確提出，要加大宏觀經濟政策的逆周期調節力度，下大力氣疏通貨幣政策傳導。此外，要進一步深化資本市場改革，以科創板為突破口，並培育各類機構投資者，為更多長期資金持續入市創造良好條件，使資本市市場成為促進經濟高質量發展的「助推器」。

外部環境存不確定性 9月A股料延續震盪格局

事實上，在穩增長壓力下，8月國務院出台20意見谷消費，尤其是刺激汽車、智能家電、手機、電子消費產品等政策。
    
9月可能還是延續震蕩格局，但積極因素確實較多，而國內的經濟、上市公司的基本面，以及外部環境的不確定性較多，對A股市場的大幅反彈或者是反轉造成一定壓力。